LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SA is to take a controlling stake in Bulgari SpA, a person familiar with the matter said Sunday, underscoring the French group's acquisitive streak as the luxury market rebounds. The deal, expected to be announced Monday, would put the family-controlled Italian maker of jewelry and fine watches into the hands of LVMH, which owns some 50 luxury brands, including Louis Vuitton, Moët et Chandon and TAG Heuer. Bulgari has a market value of about €2.3 billion ($3.22 billion). Paolo Bulgari and Nicola Bulgari, along with Chief Executive Francesco Trapani, also a relative, own about 51% of the company. Under the agreed transaction, the family is to swap its shares for stock in LVMH, the person familiar with the matter said. LVMH will then launch a tender offer for the Italian company's remaining shares, the person said. Bulgari shares rose 0.7% to €7.64 in Milan trading Friday. Senior members of Bulgari's controlling family are likely to take roles at LVMH, the person said. News of the deal was reported earlier by the Financial Times. The transaction comes as the luxury-goods market is rebounding sharply from a deep trough during the recession. Bulgari itself reported a 21% jump in quarterly revenue in January, helped by strong sales in Japan, pushing its annual sales well over €1 billion.
Watch sales account for about a fifth of Bulgari's revenue; jewelry accounts for nearly half. Mr. Trapani aims to push more aggressively into China this year. Bulgari will add to LVMH's watches and jewelry holdings, which include Zenith and Hublot as well as TAG Heuer. The division last year posted revenue growth of 29%, the fastest of LVMH's main business groups. But it remains by far the company's smallest, with €985 million in revenue, less than 5% of LVMH's total. The agreement with the Bulgaris contrasts sharply with LVMH Chief Executive Bernard Arnault's standoff with Hermès International SCA. LVMH shocked the family-owned luxury brand last year when it disclosed it controlled 17% of the smaller company, a stake LVMH boosted in December to about 20%. Mr. Arnault recently described the Hermès investment as peaceful but not passive. It was the latest acquisitive move by a company that in the past has made moves on competitors such as Gucci, Fendi and Donna Karan. Write to Elizabeth Holmes at elizabeth.holmes@wsj.com
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Cafetao Membre référent
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Sujet: Re: Actu : LVMH to Take Controlling Bulgari Stake . Lun 7 Mar - 9:29
Citation :
LVMH : LVMH prend le contrôle de l'italien Bulgari
LVMH prend le contrôle du groupe de luxe Bulgari, a confirmé le joaillier italien, faisant suite à des informations de presse anglo-saxonne.
Bulgari vaut environ 2,3 milliards d'euros en Bourse. Paolo et Nicola Bulgari détiennent, avec le directeur général du groupe Francesco Trapani, 51% du capital.
La transaction envisagée prévoit que la famille Bulgari échange ses actions contre des titres LVMH. Ce dernier lancerait ensuite une offre publique d'achat sur les actions restant en circulation. Le numéro un mondial du luxe va émettre 16,5 millions de titres pour 152,5 millions d'actions Bulgari. L'offre sur le solde du capital de Bulgari se fera au prix de 12,25 euros par action
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Sujet: Re: Actu : LVMH to Take Controlling Bulgari Stake . Lun 7 Mar - 9:35
La question, est-ce une bonne nouvelle que LVMH contrôle de plus en plus de marque de luxe?
Je ne suis pas convaincu personnellement. Ne perd t-on pas l'identité de la marque à long terme?
Cafetao Membre référent
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Sujet: Re: Actu : LVMH to Take Controlling Bulgari Stake . Lun 7 Mar - 9:39
Citation :
LVMH prend le contrôle de Bulgari
publié le 07/03/2011 à 08:05, mis à jour le 07/03/2011 à 09:29 PARIS - Le groupe LVMH, dirigé par l'homme d'affaires Bernard Arnault, fait à nouveau la une de l'actualité du domaine du luxe, en reprenant le joaillier-horloger italien Bulgari, une opération "totalement amicale".
L'annonce a été faite lundi matin, après accord de la famille Bulgari obtenu le week-end et le feu vert du conseil d'administration de LVMH.
L'opération tranche avec le précédent "coup" de Bernard Arnault, soit le rachat en catimini de 20% du capital du sellier Hermès, autre figure du luxe, ce qui a provoqué la colère de la famille qui contrôle cette maison.
Pour Bulgari, Bernard Arnault a choisi la méthode de l'échange d'actions, assortie d'une OPA pour les actionnaires minoritaires, le groupe italien étant coté en Bourse.
En échange de ses 51% du capital de Bulgari, la famille devient le deuxième actionnaire familial, avec 3,5% du capital. LVMH va enfin émettre 16 millions d'actions nouvelles pour les remettre à la famille Bugari en échange de ses titres.
Pour les actionnaires minoritaires, LVMH va lancer une OPA amicale à un prix très attractif de 12,25 euros par action, soit 63% de plus que le cours de bourse de vendredi dernier (7,50 euros).
La valorisation de Bulgari, qui annoncera vendredi prochain ses résultats 2010, ressort à 3,7 milliards d'euros.
Selon les analystes financiers, cette opération permettra au groupe LVMH d'augmenter de 70% son exposition au métier de l'horlogerie-joaillerie, dont le chiffre d'affaires 2011 pourrait atteindre 1,8 milliard d'euro, soit 8,5% du total des activités du groupe, contre 5% actuellement.
"Avec Bulgari, nous allons pouvoir devenir un véritable challenger de Cartier", qui appartient au groupe concurrent Richemont, a indiqué une source proche du dossier.
L'actuel directeur exécutif de Bulgari Francesco Trapani, entre au comité exécutif de LVMH, où il va diriger l'ensemble du pôle Montres et joaillerie.
Le pôle joaillerie-bijouterie de LVMH est constitué actuellement des marques Tag-Heuer, Zenith, Hublot, Dior Montres, Fred, Chaumet et De Beers.
Suite à cette annonce, l'action Bulgari, a été suspendue brièvement lundi matin à la Bourse de Milan. A la reprise, elle s'envolait pour rejoindre 12,25 euros, soit le prix proposé à l'occasion de l'OPA.
Le titre LVMH cédait pour sa part 1,70% à 109,7 euros au cours des premiers échanges à la Bourse de Paris.
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Sujet: Re: Actu : LVMH to Take Controlling Bulgari Stake . Lun 7 Mar - 12:40
Citation :
Le géant français du luxe LVMH a annoncé ce lundi prendre le contrôle du joaillier italien Bulgari dans le cadre d'un échange d'actions. En outre, le français lancera une OPA sur les actions des minoritaires. En Bourse, le titre n'en profite pas.LVMH - Evolution du cours de Bourse
LVMH a annoncé le rachat de Bulgari dans le cadre d'un échange d'actions et d'un rachat des minoritaires du joaillier italien qui valorisent ce dernier à près de 3,7 milliards d'euros, selon les calculs de Reuters. Le géant français du luxe et Bulgari ont précisé dans un communiqué commun que, selon leur accord, LVMH émettra 16,5 millions d'actions en rémunération des 152,5 millions de titres détenus par la famille Bulgari. La société Bulgari étant cotée à Milan, LVMH déposera une offre publique d'achat au prix de 12,25 euros par action sur les titres détenus par les actionnaires minoritaires, conformément à la règlementation boursière italienne. Si à l'annonce de l'opération le titre de l'italien bondissait de 60 %, celui du géant français du luxe se repliait de 0,63 %. Du coté des analystes, les réactions sont mitigées. "C'est une opération coûteuse mais de grande qualité", estime un trader basé à Paris. Un autre trader parisien considère que "c'est un très belle opération pour les deux, faiblement dilutive avec une dilution de 3% (seulement). LVMH avait un problème de positionnement sur les montres et la joaillerie qui est ainsi résolu." "C'est cher payé. Mais une opportunité de ce genre, on ne la laisse pas passer', observe de son côté un analyste d'un grand courtier parisien. "C'est cohérent avec la stratégie de LVMH . A la taille de ce groupe, l'impact est limité sur le bénéfice par action." Avec cette opération, la famille Bulgari deviendra le second actionnaire familial du groupe LVMH , ont précisé le groupe français et la maison italienne. Elle disposera de deux postes au conseil d'administration de LVMH et Francesco Trapani, administrateur délégué de Bulgari, entrera au comité exécutif de LVMH et prendra au second semestre 2011 la supervision de l'ensemble des activités horlogerie et joaillerie du groupe. LVMH détient par ailleurs une participation de 20% au capital du sellier Hermès, dont la famille considère le groupe dirigé par Bernard Arnault comme un actionnaire indésirable
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Ze White Rabbit Membre Actif
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Sujet: moi je la sens pas trop... Lun 7 Mar - 15:54
Si cette fusion aura pour conséquence de réactiver les marques Gérald Genta et Daniel Roth, j'applaudis des deux mains.
Mr. Trapani est co-fondateur du groupe Opera SGR, une offshore luxembourgeoise qui investit principalement en Italie dans des entreprises de taille moyenne pour spéculer sur leur valorisation.
L'un des fiasco notoires de la stratégie du groupe Opera SGR fut le rachat du groupe horloger Sector à la famille Giardello, qui s'est soldé par la revente à perte au groupe Morellato.
Concernant Bvlgari elle même, une bonne partie de sa clientèle anglo-saxonne s'envola en fumée, tout comme les bonus de cette dernière.
Pour sa restructuration, le groupe a subi des licenciements de personnel "en série", annoncés de manière fort peu cavalière. Les marques Daniel Roth et Gérald Genta ont été dissoutes et leurs structues ont été reprises sour le label Bvlgari. Pour les amateurs comme nous, c'est déplorable de voir ainsi disparaître du panorama deux marques qui s'étaient distinguées depuis les années 1990.
C'est peut-être de la mauvaise foi de ma part, mais aux vues de ce qui précède, je ne suis pas très rassuré de voir Monsieur Trapani passer aux commandes du Groupe LVMH. Ceci dit, il pourrait s'agir d'une nomination destinée à sauver la face de l'homme d'affaire italien.
Cafetao Membre référent
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Sujet: Bulgari : la nouvelle bonne affaire de LVMH Lun 7 Mar - 19:57
Citation :
Le groupe de luxe vient de s'offrir le troisième joaillier mondial. Une opération stratégique, qui prouve aussi que Bernard Arnault sait parfois s'y prendre avec les familles d'actionnaires.
Ce que Bernard Arnault veut... Ce lundi, LVMH, propriété de l'homme d'affaires, s'est offert le joaillier Bulgari. Après Hermès -dont il a capté 20% du capital-, le groupe s'est donc attaqué à une autre grosse pointure du secteur du luxe: l'italien Bulgari, troisième joaillier mondial. Mais pour racheter la griffe italienne, le groupe a décidé de changer de tactique. Plutôt que de s'introduire insidieusement au capital, il a proposé à la famille Bulgari un échange de titres. LVMH émettra 16,5 millions d'actions en rémunération des 51% du capital détenu par la famille. Avec 3,5% du capital, celle-ci deviendra ainsi le 2e plus gros actionnaire familial de LVMH, disposant de deux postes au conseil de surveillance, dont un sans droits de vote.
Pour les titres restants, LVMH a décidé d'assortir son opération d'une OPA à un prix très attractif de 12,25 euros par action, soit 63% de plus que le cours de bourse de vendredi dernier. L'ensemble de l'opération, que l'on peut qualifier d'amicale, valorise la maison italienne à 3,7 milliards d'euros. "Ce n'est pas une mauvaise opération au regard des atouts de Bulgari, estime François Arpels, managing director en charge du luxe chez Bryan Garnier. En effet, au total, LVMH va débourser environ 3,5 fois le chiffre d'affaires de la griffe, alors que dans le secteur, les acquisitions excèdent souvent ce multiple. En outre, les valorisations boursières des entreprises du secteur sont actuellement comprises entre 2,3 et 2,9 fois le chiffre d'affaires, sans l'effet de prime normalement généré à l'occasion d'une acquisition". Un prix plutôt intéressant donc pour l'acquisition d'un grand nom de l'horlogerie-joaillerie. Pour racheter Jaeger-LeCoultre en 2000, Richemont avait par exemple dû dépenser 7,3 fois le chiffre d'affaires. Une opération très stratégique
Mais au-delà de l'opération financière à proprement parler, c'est surtout l'intérêt stratégique du rachat qui fait l'unanimité. "Avec Bulgari, nous allons pouvoir devenir un véritable challenger de Cartier (ndlr propriété du groupe Richemont) ", a indiqué une source interne à LVMH. Avec cette acquisition, le groupe espère ainsi renforcer son pôle Montre&Joaillerie qui ne représente que 5% de ses revenus, et dont aucune marque (Chaumet, Tag Heuer, Hublot, Zenith...) n'a la notoriété de Bulgari. Selon les analystes financiers, cette opération permettra ainsi à LVMH d'augmenter de 70% son exposition au métier de l'horlogerie-joaillerie, et donc de faire contribuer ce pôle à hauteur 8,5% de son activité. Un marché qui en plus d'afficher une croissance exceptionnelle, offre des marges plus importantes encore que dans la parfumerie, la maroquinerie ou le prêt-à-porter.
En plus de s'offrir une denrée rare dans un secteur très atomisé, LVMH se positionne aussi sur un marché en pleine expansion, notamment en Asie "Les pays asiatiques sont très friands des accessoires de luxe, beaucoup plus que du prêt-à-porter/couture. En Chine, par exemple, Vuitton fait un carton alors que les collections PAP/couture de Dior ou Kenzo ont plus de mal à s'exporter. Dans le secteur de la joaillerie-horlogerie, LVMH qui ne comptait pas de marque avec une telle notoriété, avait donc un véritable handicap par rapport à ses concurrents", explique François Arpels. LVMH va donc pouvoir rattraper son retard. Qui plus est avec une marque ayant déjà un rayonnement international et un réseau établi : elle réalise actuellement 46% de son chiffre d'affaires en Asie. Et qui vient de terminer une restructuration majeure depuis 2 ans, observent les analystes. Depuis plusieurs années d'ailleurs la griffe suscite les convoitises. Le groupe Richemont (Cartier, Van Cleef & Arpels ou Mont Blanc), et le français PPR (Boucheron, Gucci etc) ont déjà par le passétenté d'approcher le petit bijou italien.
"L'entrée dans LVMH va donner à Bulgari les moyens de renforcer son développement à l'échelle mondiale et de trouver des synergies appréciables, notamment dans le domaine des achats et de la distribution", estime de son côté l'actuel directeur exécutif de Bulgari, Francesco Trapani, qui va entrer au comité exécutif de LVMH, où il va diriger l'ensemble du pôle montres et joaillerie. "De fait, les deux entreprises sont très complémentaires. Toutes deux sont présentes dans la joaillerie, l'horlogerie, les cosmétiques, la parfumerie, la maroquinerie... Et toutes deux se sont aussi investies dans le secteur de l'hôtellerie de luxe", raconte François Arpels.
"C'est un deal gagnant-gagnant, conclut ainsi une source proche du groupe français, parce que l'opération est totalement amicale, que la famille s'associe à LVMH et qu'elle a envie de travailler avec Bernard Arnault". Un subtil message adressé à la famille Hermès, beaucoup moins enchantée par la montée surprise de Bernard Arnault à son capital ?
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